盡管萬(wàn)達(dá)將旗下的文旅資產(chǎn)包“漲價(jià)”142.69億元，但由于融創(chuàng)不再向萬(wàn)達(dá)連續(xù)20年每年支付高達(dá)6.5億元的管理咨詢(xún)費(fèi)，融創(chuàng)支付的實(shí)際交易成本只增加不到13億元。在7月19日那場(chǎng)懸念不斷的發(fā)布會(huì)后，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）當(dāng)晚披露了交易的具體細(xì)節(jié)，與7月10日披露的框架協(xié)議相比發(fā)生多處修改。

　　根據(jù)新的交易方案，萬(wàn)達(dá)將77家酒店資產(chǎn)售予新買(mǎi)家富力地產(chǎn)，13個(gè)文旅項(xiàng)目股權(quán)仍出售給融創(chuàng)中國(guó)。7月20日，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)上漲14.19%，收?qǐng)?bào)19.64港元；富力地產(chǎn)（02777.HK）股價(jià)上漲6.81%，收?qǐng)?bào)13.8港元。

　　比較融創(chuàng)和富力地產(chǎn)披露的系列公告，首要的變化自然是引入富力地產(chǎn)成三方交易，融創(chuàng)不再接盤(pán)萬(wàn)達(dá)旗下酒店資產(chǎn)，改由富力接手萬(wàn)達(dá)旗下77家酒店資產(chǎn)。

　　萬(wàn)達(dá)原計(jì)劃以13個(gè)文化旅游項(xiàng)目公司91%的權(quán)益和76家酒店打包出售給融創(chuàng)中國(guó)，其中文旅項(xiàng)目作價(jià)295.75億元，76家酒店作價(jià)335.95億元。新的交易中，增添了煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)酒店為第77家城市酒店資產(chǎn)，且全部77家酒店的交易作價(jià)下調(diào)到199.06億元。77家酒店資產(chǎn)擁有總建筑面積約為328.6萬(wàn)平方米及合計(jì)2.32萬(wàn)間客房。

　　也就是說(shuō)，富力這次收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)比融創(chuàng)少花136.89億元，還多了1家酒店。但融創(chuàng)接手的13個(gè)萬(wàn)達(dá)文旅城91%的權(quán)益價(jià)格則大幅提升，從295.75億元變?yōu)?38.44億元，增加了142.69億元。

　　若細(xì)看新的交易框架，還有兩大重要變化：一是萬(wàn)達(dá)指定銀行向融創(chuàng)發(fā)放三年期貸款296億元的原定安排不再執(zhí)行；二是，框架協(xié)議所訂每個(gè)目標(biāo)項(xiàng)目公司每年應(yīng)向萬(wàn)達(dá)支付5000萬(wàn)元管理咨詢(xún)費(fèi)的擬定內(nèi)容不再執(zhí)行。

　　若以此前約定的13個(gè)項(xiàng)目20年的初始管理期限計(jì)算，融創(chuàng)需要在未來(lái)20年支付給萬(wàn)達(dá)130億元。這個(gè)交易變化并未在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上提及。

　　此外，萬(wàn)達(dá)、融創(chuàng)和富力在付款方式和目標(biāo)資產(chǎn)交割等方面也做出了相應(yīng)調(diào)整。之前萬(wàn)達(dá)將收到第四筆付款后5個(gè)工作日內(nèi)，將13個(gè)目標(biāo)項(xiàng)目公司的91%股權(quán)過(guò)戶(hù)給買(mǎi)方。如今則是分3次付款，而在賣(mài)方收到首筆付款后，雙方將立即辦理西雙版納、南昌、無(wú)錫以及哈爾濱等四個(gè)已經(jīng)開(kāi)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)交割、財(cái)務(wù)賬簿、印章印鑒等資料交接。由于7月19日王健林宣布已經(jīng)收到融創(chuàng)150億元首付款，融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)將立刻接手剩余可出售項(xiàng)目的銷(xiāo)售。

　　尤其值得注意的是，調(diào)整之后，本次交易將不再需要獲得融創(chuàng)中國(guó)的股東大會(huì)放行。

　　根據(jù)融創(chuàng)的規(guī)定，由于合作事項(xiàng)構(gòu)成上市規(guī)則第十四章下的“主要交易事項(xiàng)”，而不再是非常重大收購(gòu)事項(xiàng)，故根據(jù)上市規(guī)則第14.44條可接受股東給予書(shū)面批準(zhǔn)，代替公司召開(kāi)股東大會(huì)以批準(zhǔn)合作事項(xiàng)。目前融創(chuàng)已取得公司控股股東Sunac International（持股52.28%）就合作事項(xiàng)的書(shū)面批準(zhǔn)。

　　因此，融創(chuàng)將不會(huì)就批準(zhǔn)合作事項(xiàng)而召開(kāi)股東大會(huì)。但富力地產(chǎn)仍需召開(kāi)股東大會(huì)審議收購(gòu)酒店資產(chǎn)的事項(xiàng)。

　　回顧此前的協(xié)定，由于“有關(guān)合作事項(xiàng)的一項(xiàng)或多項(xiàng)適用比率超過(guò)100%”，融創(chuàng)需要在和萬(wàn)達(dá)簽訂正式協(xié)議后，盡快取得股東在公司股東大會(huì)的審批。從這個(gè)角度看，新的方案繞開(kāi)了融創(chuàng)股東大會(huì)，這場(chǎng)史上最大的房產(chǎn)交易將大大提速。