2017年行至過(guò)半，極速壯大的金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也漸次浮出水面。
截至7月30日，證券時(shí)報(bào)記者通過(guò)銀行間市場(chǎng)累計(jì)獲得13家金融租賃上半年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。年初以來(lái)，這些金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模無(wú)一下滑，最高增速者邦銀租賃總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)四成；從兩大關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，11家有同期數(shù)據(jù)對(duì)比的金融租賃公司中，9家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，增幅最高者招銀租賃營(yíng)收同比大增五成。此外，11家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其中4家凈利潤(rùn)同比增幅超30%。
值得注意的是，上半年多家金融租賃公司資產(chǎn)減值損失同比下滑。對(duì)此，有金融租賃公司人士表示，考慮到此前整體撥備水平比較充足，部分公司會(huì)適當(dāng)降低租賃資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提力度。
銀行系穩(wěn)居規(guī)模前列
截至目前，國(guó)內(nèi)已開(kāi)業(yè)的金融租賃公司總數(shù)達(dá)63家（不包括3家金融租賃專業(yè)子公司），注冊(cè)資本累計(jì)達(dá)1890.35億元，其中45家為銀行參、控股設(shè)立。
具體而言，政策性銀行中，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行早在1984年便設(shè)立國(guó)銀租賃，并在2016年推動(dòng)公司赴港上市，成為國(guó)內(nèi)首家金融租賃上市公司，目前國(guó)開(kāi)行仍持有國(guó)銀租賃64.4%股權(quán)；國(guó)有商業(yè)銀行中，工行、農(nóng)行、建行、交行均在早年獨(dú)資設(shè)立金融租賃公司，中國(guó)銀行則通過(guò)收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司，進(jìn)入融資租賃行業(yè)。
12家股份制商業(yè)銀行中，招行、浦發(fā)、中信、光大、華夏、民生、興業(yè)等7家已設(shè)立旗下金融租賃公司，其中招銀租賃、中信租賃、興業(yè)租賃均由發(fā)起銀行100%控股。此外還有不少中小銀行出于綜合化經(jīng)營(yíng)、曲線突破跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制等考慮，參控股設(shè)立金融租賃公司。
整體來(lái)看，目前已有8家金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模突破千億，其中7家是銀行系租賃公司，工銀租賃以超過(guò)3000億元的資產(chǎn)規(guī)模位居榜首。
從前述13家金融租賃公司半年報(bào)看，規(guī)模增幅最大的是邦銀租賃，總資產(chǎn)在半年內(nèi)增長(zhǎng)了四成，這當(dāng)然與公司規(guī)?；鶖?shù)較小相關(guān)，而長(zhǎng)城資產(chǎn)旗下的長(zhǎng)城國(guó)興金融租賃則只錄得0.73%的資產(chǎn)增速。
13家公司中，總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)千億的金融租賃公司有5家，這些公司資產(chǎn)增幅依然可觀，其中興業(yè)租賃、交銀租賃和建信租賃增幅均超過(guò)10%。尤其是交銀租賃，總資產(chǎn)由年初的1719.02億元增至1951.99億元，破2000億元大關(guān)在即。
一位金融租賃研究人士認(rèn)為，對(duì)金融租賃公司而言，股東背景和業(yè)務(wù)定位是影響資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，銀行系租賃公司、以飛機(jī)船舶等大型項(xiàng)目作為發(fā)展重點(diǎn)的租賃公司容易推升規(guī)模，但隨著規(guī)模的不斷放大，資產(chǎn)增速也會(huì)因?yàn)樽饨鸹厥樟康臄U(kuò)大而放緩。
某老牌金融租賃公司高管表示，金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)和杠桿倍數(shù)直接相關(guān)。凈資產(chǎn)是杠桿基數(shù)，按照規(guī)定金融租賃公司的資本充足率不低于8%，但行業(yè)慣常的杠桿倍數(shù)是6倍～8倍，受流動(dòng)性等因素制約，各大公司很少將杠桿倍數(shù)放到極致。
經(jīng)營(yíng)租賃占比較低
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，金融租賃公司資產(chǎn)主要集中在租賃資產(chǎn)與現(xiàn)金兩大部分，其中租賃資產(chǎn)又包括應(yīng)收融資租賃款和經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)兩大塊，分別對(duì)應(yīng)金融租賃公司的融資租賃業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。
此次納入統(tǒng)計(jì)的13家公司中，大部分以融資租賃為主，經(jīng)營(yíng)租賃規(guī)模較小，只有建信租賃、招銀租賃、交銀租賃三家公司期末經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比高于10%，部分公司甚至尚未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。
上海某大型金融租賃內(nèi)部人士稱，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)實(shí)際上是金融租賃公司由資金提供者向資產(chǎn)管理人的“變身”，與融資租賃業(yè)務(wù)不同，經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)是物權(quán)，基本不存在本金的信用風(fēng)險(xiǎn)，租金回收只影響盈利，如果出現(xiàn)承租人違約，只要及時(shí)收回租賃物即可再次出租。
中部某金融租賃公司高管也認(rèn)為，實(shí)際上經(jīng)營(yíng)性租賃才是真正意義上的租賃業(yè)務(wù)，而融資租賃在很大程度上是類信貸業(yè)務(wù)，“國(guó)外很多金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)性租賃占比很高，這當(dāng)然也是國(guó)內(nèi)金融租賃的發(fā)展方向。”
相較而言，融資租賃業(yè)務(wù)的好處是收益穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)可控，目前在國(guó)內(nèi)占絕對(duì)比例，也反映出國(guó)內(nèi)金融租賃公司很多尚處生存期，而經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)主要集中在船舶、飛機(jī)租賃等領(lǐng)域，專業(yè)能力要求高且期限較長(zhǎng)、盈利較慢，更需龐大的客戶群，需要具備一定實(shí)力后再行開(kāi)拓。
對(duì)此，某老牌金融租賃公司高管直言，目前行業(yè)拓展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)更多停留在口頭層面。從事經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)需要在特定領(lǐng)域非常精專，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，以經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)為主打的金融租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模也難以做大。“國(guó)內(nèi)目前缺乏這樣的專業(yè)人才，也沒(méi)有動(dòng)力開(kāi)展這類業(yè)務(wù)。”
這位高管以飛機(jī)租賃舉例說(shuō)明，金融租賃公司需要在航空公司選購(gòu)飛機(jī)階段就介入其中，扮演“咨詢公司”的角色。租賃期間涉及維護(hù)、保養(yǎng)、調(diào)整等流程，金融租賃方也需參與。如果租約期滿，航空公司將飛機(jī)交回金融租賃企業(yè)，如何存放、如何養(yǎng)護(hù)這些飛機(jī)是一大問(wèn)題，還有一大問(wèn)題是，找到下一個(gè)租客。也即從事經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)還必須有龐大的客戶群。
也正是因?yàn)?ldquo;高難”，據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)規(guī)模集中在國(guó)銀租賃、工銀租賃、民生租賃、交銀租賃4家公司。其中交銀租賃經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)占比在今年6月末達(dá)到32.79%，較年初上升近6個(gè)百分點(diǎn)。
多家凈利高增長(zhǎng)
盈利能力方面，此次納入統(tǒng)計(jì)的11家公司（2家公司缺乏可比數(shù)據(jù)）上半年凈利潤(rùn)集體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且有多家實(shí)現(xiàn)大幅上升。其中7家金融租賃公司錄得10%以上增幅，興業(yè)租賃與江蘇金融租賃凈利潤(rùn)增幅分別高達(dá)59.70%與41.07%。
但從營(yíng)業(yè)收入方面看，增幅并不趨同，既有招銀租賃、河北省金融租賃上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)近50%，也有光大租賃、哈銀租賃營(yíng)收同比下滑的情況發(fā)生。這一方面與利率市場(chǎng)化環(huán)境下，金融租賃公司負(fù)債成本上升，息差收窄直接相關(guān)，也與制造業(yè)企業(yè)本身的盈利增速和再投資意愿有關(guān)。
記者也注意到，多家金融租賃公司資產(chǎn)減值損失同比有所減少，如江蘇金融租賃、交銀租賃、招銀租賃、光大租賃等，其中光大租賃同比下滑八成至0.59億元，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)起到絕對(duì)的正向作用。
前述中部金融租賃公司高管認(rèn)為，資產(chǎn)減值損失數(shù)據(jù)下滑，說(shuō)明實(shí)體部分好轉(zhuǎn)，也說(shuō)明金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)防控能力提升，“我們公司也在今年上半年首次實(shí)現(xiàn)不良雙降”。
不過(guò)也有一家老牌金融租賃公司高管認(rèn)為，不能以此判定實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。“一方面，資產(chǎn)減值損失與公司的市場(chǎng)判斷有關(guān)，對(duì)未來(lái)預(yù)期樂(lè)觀的公司會(huì)選擇調(diào)低資產(chǎn)減值損失；另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)有豐有欠，不同時(shí)期資產(chǎn)減值損失也是調(diào)節(jié)利潤(rùn)的一種方式，今年上半年市場(chǎng)資金成本上升，不排除個(gè)別企業(yè)通過(guò)這種方式‘保住’利潤(rùn)。”前述高管說(shuō)。
此外，與商業(yè)銀行不同的是，金融租賃公司由于業(yè)務(wù)集中于高資本消耗的租賃業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源較少，又不受存貸比約束，因此對(duì)于ROA（資產(chǎn)收益率）指標(biāo)更為重視。“ROA和ROE（凈資產(chǎn)收益率）是評(píng)價(jià)金融租賃企業(yè)盈利情況的不同維度，股東方更重視ROE，ROA則更多從資產(chǎn)回報(bào)角度出發(fā)，將兩者組合起來(lái)看更有效果。”